Решение Центробанка оставить базовую ставку на прежнем уровне транслирует в целом позитивные инфляционные ожидания регулятора, однако дальнейшие перспективы динамики цен на местном потребительском рынке будут зависеть от положения на мировых товарных.

Совет директоров главного банка оставил учетную ставку на прежнем уровне 7,25%. Такое свое решение коллегиальный исполнительный орган ЦБА объясняет текущим состоянием динамики цен на потребительском рынке страны и ожиданиями на перспективу. Ведь, как это обычно водится, потребительская инфляция находится в прямой зависимости от состояния международных товарных рынков, что в целом объясняет аргументы главного банка применительно к решению о ставке, где особый акцент на условия в глобальной экономике.

«Решение сохранить ставку дисконтирования принято с учетом фактической и прогнозируемой инфляции в пределах целевого показателя, глобальных экономических условий, анализа макроэкономических тенденций и передачи решений денежно-кредитной политики реальному сектору», — говорится в публикации пресс-службы главного банка. Также сообщается, что с момента прошлого заседания годовая инфляция продолжала оставаться в пределах целевого диапазона (4±2%).

Например, в январе она не превысила 5,4%, а годовая базовая инфляция составила 4,3%. Касаясь решения ЦБА экономист Махир Зейналов отмечает общую стабильность внешних факторов влияния и удовлетворительные макроэкономические показатели страны — профицит текущего счета и положительное сальдо внешней торговли Азербайджана. «Следуя последним оценкам, прогноз текущего счета в нынешнем году, вероятнее всего, улучшится, — полагает он. – Поскольку инструменты денежно-кредитной политики применяются с учетом процессов на финансовых рынках, а также изменений в ликвидной позиции банковской системы, средние процентные ставки на краткосрочном денежном рынке меняются в пределах коридора процентных ставок Центрального банка».

По словам экономиста, уменьшение остатков средств на счетах правительства в конце прошлого года повлияло на ликвидность банковского сектора. В результате, отметил он, процентные ставки на межбанковском денежном рынке снизились по сравнению с пиковыми значениями начала года. В то же время, по его словам, с последнего заседания ЦБА не наблюдалось каких-то существенных изменений в балансе внешних и внутренних инфляционных рисков:

«Потенциальное инфляционное давление обычно исходит от глобальных рисков, — поясняет М. Зейналов. – Сюда относится волатильность цен на международных товарных рынках на фоне торговых войн и сохраняющейся геополитической напряженности. При высоком уровне глобальной неопределенности приходится брать паузу в переменах параметров коридора процентных ставок – это необходимо для оценки влияния на инфляционные процессы курсов национальных валют и повышения тарифов. Внутренние факторы риска включают активизацию затрат и чрезмерный рост совокупного спроса. Кроме этого, постоянно отслеживается возможное влияние на стабильность цен кредитной активности».

Эксперт отметил, что текущая денежно-кредитная политика направлена ​​на удержание инфляции в целевом диапазоне (4±2%). При этом дальнейшие решения по параметрам процентного коридора будут зависеть от динамики фактической и прогнозируемой инфляции, а также внешних и внутренних факторов риска. «Центробанк продолжит использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты для ценовой стабильности. В случае снижения фактической и прогнозируемой инфляции, возможно, будут рассматривать снижение параметров коридора процентных ставок».

Несмотря на стабильность учетной ставки, специалисты отмечают удорожание заемных средств в банках страны. По данным ЦБА, в январе средняя годовая процентная ставка по новым кредитам в национальной валюте выросла достигла 17,75%.

Такую нестыковку депутат Милли Меджлиса, эксперт Вугар Байрамов объясняет невысоким уровнем кредитования банков по линии главного банка страны, и, следовательно, прямой зависимостью стоимости кредитов от процентов по депозитам. Говоря о причинах вздорожания, парламентарий ссылается на повышение доходности по депозитам, и особенно долларовым срочным вкладам населения. По его словам, долларовые вклады в системных банках страны поднялись вдвое выше страхуемой доходности. «Ключевое в том, — говорит парламентарий, — что банки теперь предлагают более высокие ставки по вкладам – гораздо выше страхуемого процента, что может обернуться ростом количества незащищенных инвалютных сбережений».

Такое в итоге не может не сказаться на дальнейшем подорожании заемных средств, считает он, поскольку тенденция во многом объясняется достаточно высокой доходностью по срочным вкладам населения. Он также отметил, что учетная ставка Центрального банка не оказывает существенного влияния на стоимость кредитов коммерческих финансовых структур и требуется время, чтобы эффекты этого рычага монетарной политики проявили себя в полной мере.